上接：【投资聚焦】百亿穿戴设备撬起千亿应用市场（上）
上接：【投资聚焦】百亿穿戴设备撬起千亿应用市场（中）
四、投资策略：关注服务应用平台公司，瞄准与智能手机的差异点
（一）投资思路一：终端厂商配备互动应用平台蓄势待发
（1）穿戴设备之所以孕育着巨大的应用市场，完全由其内在本质所决定，定位于连接物理世界和虚拟世界的桥梁本质。未来随着信息化、数字化的成熟发展，每个生物人都会被虚拟化存在于联网数据库中，包括身体本征的体温、身高、指纹、声纹、心率、心电还有性格、操作习惯等信息都会记录存储起来形成数码个体。利用这些数码个体信息，用户可以享受系统自动推送的新闻资讯，可以配合着数字地图实现增强现实导航，可以享受健康状况预警提醒，可以通过思维或姿势直接控制执行系统等等，这一切都是以穿戴设备获取识别物理世界为前提，以智能检索、数据挖掘为支撑，以多样化的应用平台为接口才能得到实现的。根据Gartner统计数据，预计到2016年，全球App下载次数会达到3000多亿次，其中，免费应用的比例93%。
（2）平台的本质是一个硬件和软件相互融合的互动网络，平台搭建得好，会产生难以估量的盈利。我们从之前的电脑平台、智能手机平台已经看到这种力量的惊人。比如，微软的Windows平台以及苹果的iOS平台都聚集了无数软件企业和个人在其平台上开发游戏和各种应用软件，使得微软和苹果的用户急剧增加，同时也带来了巨额的收入。据阿里云安全部安全专家沈锡镛预测，到2016年全球云计算服务需求将从2012年的2.1亿美金增加到110亿美元，超过50％的数据计算将被虚拟化。
（3）相信随着穿戴设备的逐渐普及，开发者和设计师完全可以尝试寻找设备间相互连接和数据交换的可能，组成一个穿戴设备生态链，最大限度拓展设备的应用空间，在健康管理、运动健身、信息娱乐等方面确实能极大地改善用户在社交、娱乐、健康、运动等领域的需求，那些真正能抓住用户刚性需求的穿戴子领域也将坐拥更大的市场空间，继而在这个市场脱颖而出。据艾媒咨询预测中国穿戴便携移动医疗设备2015年市场销售规模将超过10亿元，而移动支付交易规模也将保持年均53.10%的复合增长率，到2017年将突破2万亿元的市场交易规模。
（4）就目前已经发布的穿戴设备而言，除个别部件是穿戴设备独有的，大多功能模块都是与手机共通的，因而只有产品终端整体解决方案提供商才能将价值链利益牢握手中，据市场研究机构ResearchandMarkets日前发布的最新报告显示，到2018年，全球可穿戴电子产品市场的规模将达到83亿美元，未来5年的年复合增长率预计高达17.71%。而根据ABIResearch预估，2011年全球穿戴式无线装置的出货量规模大约为2200万台，其中约有10%为医疗用品，到2018年全球穿戴式智能设备的出货量可达到4.84亿台，七年复合增速达到56%。而国内穿戴设备市场同样会积极参与这场科技革新盛宴，预计到2016年中国市场可穿戴设备市场出货量将超过7500万部，市场规模达到169.3亿元。
（5）重点关注：
百度：未来穿戴设备大多通过语音控制实现功能，同时还需要根据用户的习惯拓展性地提前把用户感兴趣的扩展新闻知识点进行搜索，这就需要智能搜索引擎，除了提供传统的快速检索、相关度排序等功能，还能提供用户角色登记、用户兴趣自动识别、内容的语义理解、智能信息化过滤和推送等功能，允许用户采用自然语言进行信息的检索，提供更方便、更确切的搜索服务。搜索引擎的国内代表有：百度、搜狗、搜搜等；国外代表有：WolframAlpha、Askjeeves、Powerset、Google等。
奇虎360：今年10月29日360推出首款穿戴设备“360儿童卫士”手环，该设备基于儿童安全需求，具备定位、安全预警、单向通话等功能。目前“360儿童卫士”手环首批共发布500只，预计不久后投入量产。本款产品作为国内穿戴设备在安全监护应用领域的突破，再次加深用户对穿戴设备的印象，拓宽已有思维中对穿戴设备应用的局限，而360作为安全的代名词顺应科技潮流推出这款手环产品定位非常合适和明确。
九安医疗：在北京MacWorldAsia2013博览会举行“iHealth可穿戴健康智能腕表上市发布会”，公司开发的首款穿戴健康智能腕表AM3正式在国内发布。凭借着先发优势，公司的新产品已经进入了百思买、苹果、沃尔玛等欧美主流渠道，后面推出的新产品一发布
就可以畅通无阻的进入上述全球主流渠道。
宝莱特：主营产品插件式监护仪、掌上监护仪取得快速增长，新品研发储备推出速度加快，有望复制九安医疗，成为可穿戴医疗的一匹白马。全面实施血液透析战略规划，收购天津挚信鸿达后通过整合资源、补充流动资金、提供管理支持等方式，加快布局耗材设备一体化商业模式，血液透析耗材业务取得快速发展，产能利用率较为饱满。
（二）投资思路二：关注穿戴设备嵌入式CPU芯片、特有功能模块提供商
（1）到2015年国内的穿戴设备市场将超过100亿元，这对于服务其中的配件硬件厂商来说也是打开了另一广阔空间。嵌入式CPU属于穿戴设备的“大脑”，占据着技术制高点和性能决定者，而且穿戴智能设备的移动处理器需求与通用处理器相比还具有一定特殊性，需要芯片设计商结合产品特性和消费者反馈来不断提升产品品质。从处理器业内了解下来的情况，一般一颗智能手表的处理器芯片价格在7-12美元，而智能手环的处理器芯片价格在5-10美元，从而我们预测2014年国内穿戴芯片市场约10亿元，而且未来的至少3年内都将保持每年翻倍的高速增长。另外，比起高端完备的处理能力而言，可穿戴式智能设备更需要的是具有稳定续航能力的处理器芯片，以满足产品日常穿戴的需求，因而智能穿戴类设备应用处理器主要选取低功耗AP以保证续航时间。
（2）穿戴设备无论之后是配合手机来使用或者独立使用，都需要具备与智能手机存在差异性或者智能手机无法实现的功能，比如身体信号的获取功能、情景转移功能、周围环境检测功能等。而这些功能的实现需要借助于压力传感器、生物传感器、气体传感器以及人脸识别、图像识别等功能模块，因为未来看好以传感器获取和识别算法挖掘信息领域，这作为数码个体重要的数据源之一是虚拟世界的入口，也是反馈信息的出口。据iSuppli数据显示，2012年全年MEMS麦克风出货量在20.5亿颗左右，同比增长57%，预计2013年出货量将在26.6亿颗的水平，未来三年内快速增长势头不减，到2016年达到46.5亿颗。应用于可穿戴设备的相关MEMS传感器销售额将自2013年的3100万美元攀升至2016年的9150万美元，成长将近三倍。
（3）重点关注：
北京君正：公司从2005年成立伊始就选择了基于MIPS架构进行CPU内核开发，自主创新的XBurst技术CPU内核在同样工艺下，性能、尺寸及功耗指标均明显优于国内外同类产品，其低功耗和多媒体处理能力强的特性与穿戴设备应用需求一拍即合。另外，公司作为国内CPU芯片设计第一股，肩负着芯片国产化、信息安全芯片着眼点的重大使命。
苏州固锝：控股子公司苏州明锐、苏州明皜正积极拓展MEMS市场空间，加强传感器研发力度，扩大生产规模从而实现销售增长。目前子公司的加速度传感器在国内处于领先水平，出货量也呈增长态势。明锐、明皜两个子公司在产品路线图上规划的磁、压力、惯性传感器将直接受益于穿戴设备市场的快速增长。
汉威电子：公司除了拥有主流的四大门类传感器（如半导体、催化燃烧、红外、电化学）外，在微型智能红外气体传感器、压力传感器、MEMS传感器、湿度传感器等多门类传感器上都有研发储备。MEMS传感器属于公司一直以来研发储备的技术，未来在消费电子领域的应用会成为其主要应用方向，尤其是应用在气体检测和流量监测领域的MEMS传感器。
（三）投资思路三：关注穿戴硬件制造封装厂商
（1）穿戴设备作为新兴消费电子市场的新宠，将成为推动我国封装测试市场的新生力量，尤其是穿戴设备对于硬件零部件的精细化要求、对于芯片的微型化对半导体制造和封装提出了更高的要求，也推动着高密度、高性能芯片、超小型化、多引脚的各类BGA、CSP、WLP、MCM和SiP先进封装产品和封测技术的快速发展。新兴的移动医疗、物联网也需要集成度更高、灵活性更强、封装形式更丰富的封测技术和新型RF射频封装、MEMS与生物电子产品封装、系统级封装(SiP)产品形式。
（2）重点关注
上海新阳：公司专业从事半导体集成化学品，传统业务引线脚表面处理化学品占国内约15%的市场份额，保持行业的稳定增速；铜互连电镀液等晶圆制造化学剂和先进封装业务将成为未来增长亮点，在未来芯片三维堆叠集成应用广泛；收购考普乐公司将打开公司在建筑、化学工业、机械工业涂料领域应用，预计今年四季度增厚公司利润。
晶方科技：公司是中国大陆首家、全球第二大能为影像传感芯片提供WLCSP量产服务的专业封测服务商。WLCSP封装是近年来发展起来的新兴封装方式，封装特点符合消费类电子产品轻、小、短、薄化的市场趋势，其封装成本的优势随着晶圆尺寸的增大和芯片尺寸的减小而愈加明显。公司拥有多样化的WLCSP量产技术，目前封装产品主要有影像传感芯片、环境光感应芯片、医疗电子器件、MEMS、RFID等。
（四）重点推荐组合：北京君正、宝莱特、上海新阳、晶方科技、九安医疗、苏州固锝
（1）穿戴设备专题投资组合：（1）具备互动应用平台服务能力的移动医疗终端厂商：宝莱特（插件式监护仪、掌上监护仪取得快速增长并拥有核心专利）、九安医疗（首款穿戴健康智能腕表AM3已发布并具欧美渠道优势）；（2）穿戴设备嵌入式CPU芯片、特有功能模块提供商：北京君正（国内嵌入式CPU内核自主开发第一股）、苏州固锝（传感器作为穿戴设备数据获取和反馈核心部件需求巨大）；（3）穿戴硬件制造封装厂商：上海新阳（半导体封装化学品优质供应商）、晶方科技（中国大陆首家、全球第二大影像传感芯片WLCSP封测服务商）。综合考虑业绩确定性、治理结构以及核心技术掌握。
（2）重点推荐
北京君正：公司从2005年成立伊始就选择了基于MIPS架构进行CPU内核开发，自主创新的XBurst技术CPU内核在同样工艺下，性能、尺寸及功耗指标均明显优于国内外同类产品，其低功耗和多媒体处理能力强的特性与穿戴设备应用需求一拍即合。另外，公司作为国内CPU芯片设计第一股，肩负着芯片国产化、信息安全芯片着眼点的重大使命。
宝莱特：主营产品插件式监护仪、掌上监护仪取得快速增长，新品研发储备推出速度加快，有望复制九安医疗，成为可穿戴医疗的一匹白马。全面实施血液透析战略规划，收购天津挚信鸿达后通过整合资源、补充流动资金、提供管理支持等方式，加快布局耗材设备一体化商业模式，血液透析耗材业务取得快速发展，产能利用率较为饱满。
上海新阳：公司专业从事半导体集成化学品，传统业务引线脚表面处理化学品占国内约15%的市场份额，保持行业的稳定增速；铜互连电镀液等晶圆制造化学剂和先进封装业务将成为未来增长亮点，在未来芯片三维堆叠集成应用广泛；收购考普乐公司将打开公司在建筑、化学工业、机械工业涂料领域应用，预计今年四季度增厚公司利润。
晶方科技：公司是中国大陆首家、全球第二大能为影像传感芯片提供WLCSP量产服务的专业封测服务商。WLCSP封装是近年来发展起来的新兴封装方式，封装特点符合消费类电子产品轻、小、短、薄化的市场趋势，其封装成本的优势随着晶圆尺寸的增大和芯片尺寸的减小而愈加明显。公司拥有多样化的WLCSP量产技术，目前封装产品主要有影像传感芯片、环境光感应芯片、医疗电子器件、MEMS、RFID等。
九安医疗：在北京MacWorldAsia2013博览会举行“iHealth可穿戴健康智能腕表上市发布会”，公司开发的首款穿戴健康智能腕表AM3正式在国内发布。凭借着先发优势，公司的新产品已经进入了百思买、苹果、沃尔玛等欧美主流渠道，后面推出的新产品一发布就可以畅通无阻的进入上述全球主流渠道。
苏州固锝：控股子公司苏州明锐、苏州明皜正积极拓展MEMS市场空间，加强传感器研发力度，扩大生产规模从而实现销售增长。目前子公司的加速度传感器在国内处于领先水平，出货量也呈增长态势。明锐、明皜两个子公司在产品路线图上规划的磁、压力、惯性传感器将直接受益于穿戴设备市场的快速增长。
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